可怕的升值：外貿(mào)企業(yè)老板一句話道出幕后推手
2013年05月11日 01:23
來源：華夏時報
文章摘要：一位不愿意署名的外貿(mào)企業(yè)老板介紹說，所謂套利，就是虛假貿(mào)易。事實上，這種以跨境套利為目的的虛假貿(mào)易，也充當(dāng)了此輪再次加快升值的推手。
本報記者 唐瑋 劉力圖 應(yīng)遼產(chǎn) 北京、廣州、溫州報道
6.5、6.4、6.3、6.2、6.1……
這不僅僅是數(shù)字的變動！在對美元匯率中間價近10個交易日升值達(dá)749個基點后，已逼近“6.1”底線，這也是2005年匯改以來新高。數(shù)字背后則是中國外貿(mào)企業(yè)苦苦掙扎的慘痛現(xiàn)狀：他們眼睜睜地看著越過一個個關(guān)口，到現(xiàn)在，在市場萎縮、成本高企的逼迫下，早已無路可退了。
《華夏時報》記者調(diào)查了解到，浙江、廣東一帶的外貿(mào)企業(yè)目前基本不敢接長單，只能靠短單小單解渴，還要防備突然而至的棄單，別說生意難，生存都困難。以每1000萬美元訂單為例，對美元匯率差每變動超過0.01，簡單理解就是利潤“蒸發(fā)”了10萬元。溫州日豐打火機有限公司董事長黃發(fā)靜對本報記者坦承，升值讓產(chǎn)品被動加價，海外市場自然驟減。
可怕的升值路。誰來解救外貿(mào)企業(yè)？外管局最新通知要求，加強銀行結(jié)匯綜合頭寸管理，這讓國家行政學(xué)院決策部副主任陳炳才看到了希望：“這一政策有利于增加匯率彈性，有利于抑制當(dāng)前的匯率升值預(yù)期?！?br/>企業(yè)生存極限
自從對美元匯率“破七”后，外貿(mào)企業(yè)已經(jīng)到了生死關(guān)頭的聲音就不絕于耳。
2005年匯改之后，對美元匯率從2005年8月到2008年8月3年時間里單邊持續(xù)升值，中間價從8.2攀升至6.8附近。巨大的升值幅度讓外貿(mào)企業(yè)承受了巨大的匯率變動壓力，隨后而來的2010年10月至2011年底的第二輪持續(xù)單邊升值，就再次挑戰(zhàn)了企業(yè)的抗壓極限。
如今，新一輪的持續(xù)升值更加來勢洶洶。
廣東省某出口五金小電器的外貿(mào)企業(yè)銷總監(jiān)蔡曉奇認(rèn)為，頻頻升值給已經(jīng)遇上寒流的五金外貿(mào)行業(yè)增加了不少壓力。面對利潤“蒸發(fā)”的困境，加價似乎是最直接的法。
“如果達(dá)到必須要提價的界限，差不多就在對美元匯率升值突破6.1的時候?！辈虝云嬲f，“2012年底時，匯率沖破6.3大關(guān)，我們的產(chǎn)品被迫平均漲價了1.9元，但訂單也少了?！?br/>可最直接的法，卻無法成為最有效的法。歐美市場自身麻煩不斷，讓他們對產(chǎn)品價格異常敏感。
剛剛結(jié)束的廣交會透出的信息是，中國主要貿(mào)易伙伴的訂單普遍下滑，尤其是對日本和東盟的成交額同比分別下降了12.6%和6.5%，對歐盟和美國的成交額同比分別下降4.9%和0.5%。
盡管五金行業(yè)來自歐美、中東地區(qū)的訂單整體增加了8%左右，蔡曉奇卻高興不起來，“這個數(shù)字看似樂觀，但我們內(nèi)部都知道，這是以每件產(chǎn)品的利潤縮減一定幅度作為代價的?！彼忉屨f，與行業(yè)平均價位持平才能勉強獲得訂單，即使有差價，也就是幾分錢而已；尤其是歐美訂單，價格上不去，成本又高企，有些產(chǎn)品幾乎就是零利潤。
雪上加霜的是，在對外升值的同時，卻同時在對內(nèi)貶值，出口企業(yè)的成本自然隨之上漲。
蔡曉奇分析說：“去年全年，人工成本平均漲幅3%，材料成本整整漲了10%，這些成本都是以支付的，一旦繼續(xù)升值，企業(yè)很難維持繼續(xù)工?！?br/>據(jù)悉，國內(nèi)棉花的價格比國際價格每噸高出3000元至4000元，這對于成本高利潤微的紡織出口企業(yè)而言，壓力不言而喻。據(jù)統(tǒng)計，每升值1%，紡織外貿(mào)企業(yè)利潤就下滑1%至4%。
“2009年金融危機以后，我們和一些主要的貿(mào)易伙伴公司有協(xié)議，當(dāng)天的匯率如果升值超過了2%，我們是兩方面共同承擔(dān)50%的匯率提價。盡管有的已提前應(yīng)對了，但進入2013年的這波匯率變動還是讓越來越多的企業(yè)萌生了退意，有的干脆走上了“歪路”：套利。
一位不愿意署名的外貿(mào)企業(yè)老板介紹說，所謂套利，就是虛假貿(mào)易。事實上，這種以跨境套利為目的的虛假貿(mào)易，也充當(dāng)了此輪再次加快升值的推手。
尤其是“保稅區(qū)一日游”操作。建行研究員韓會師分析說，舉例而言，若境內(nèi)美元對即期價格為6.20，香港市場美元對即期價格為6.18，境內(nèi)企業(yè)出口1億美元貨物至香港的關(guān)聯(lián)公司，將所得美元在境內(nèi)結(jié)匯，可獲得6.2億元，再將同一批貨物由香港進口回保稅區(qū)，此時借助跨境結(jié)算的便利條件，只需向香港支付6.18億元，于是貨物的一進一出企業(yè)可獲取200萬元的套利入，而境內(nèi)市場則憑空增加1億美元的外匯供給。
罕見升值路
升值怪圈在持續(xù)，19年來新高，輕而易舉地在今年1月份被突破，隨后就是一而再再而三的“破記錄”過程。
尤其是在瘋狂的4月，對美元匯率中間價有10個交易日創(chuàng)出2005年匯改以來新高，升值達(dá)749個基點。而2012年全年，對美元匯率僅升值146個基點。
這個跌宕起伏的過程中，除了熱錢的推動，國際壓力自然是重要推手。如3月19日-21日，美國新任財長雅各布?盧訪華，3月20日即期匯價再創(chuàng)匯改以來新高。
最明顯的是，2012年4季度，美國大選進入“白熱化”時，有關(guān)匯率問題依然在大選中被提及，當(dāng)時候選人羅姆尼揚言一旦當(dāng)選把立即把中國列為匯率操縱國。
要知道，2011年的末尾，匯率出現(xiàn)了連續(xù)12個跌停，隨后，2011年4季度到2012年3季度，貶值預(yù)期竟持續(xù)近一年。而這一逆轉(zhuǎn)始于2012年4季度，從連續(xù)跌停驟然變成節(jié)節(jié)攀升。
因為彼時，央行策略發(fā)生了變化。2012年4季度始，央行始加強中間價管理，特別是注重營造中間價的強勢，來引導(dǎo)市場預(yù)期。值得注意的是，2012年10月8日之后，中間價連續(xù)跳升，在2012年10月10日始的短短的6個交易日內(nèi)，由6.3449一路升至6.3028。
“央行對中間價保持較強的掌控力，持續(xù)對美元強勢，并激發(fā)市場拋美元，是當(dāng)時走升的主要原因?！币晃煌鈪R交易員分析認(rèn)為，在中間價堅挺之下，企業(yè)與銀行都意識到，貶值不再，為了避免潛在的虧損，拋美元就成為短期的最佳策略。
而那份美國財政部原定于2012年10月15日發(fā)布的匯率報告，終于在今年4月公布，中國第7次未列入操縱國。而這期間，一直屢創(chuàng)新高。
時至記者發(fā)稿日，這“破紀(jì)錄”游戲并未戛然而止。在5月5日外管局加強外匯資金流入管理新規(guī)祭出后，市場只是輕微地回調(diào)了一下，再次刷新了新高：5月9日對美元匯率中間價報6.1925，較前一交易日大幅走高55個基點，連續(xù)創(chuàng)匯改以來新高。
但這種升值并不被樂見，尤其是經(jīng)濟基本面并未有顯著變化，第一季度gdp數(shù)據(jù)、4月份pmi數(shù)據(jù)，明顯低于市場預(yù)期，如中國經(jīng)濟增長進一步放緩，問題會集中顯現(xiàn)。
事實上，央行既不希望在諸多壓力和“美元因素”下，走日元升值的老路，也無法放手一搏支持貿(mào)易，以弱勢應(yīng)對“日元貶值+美元升值”的難題，而是寄希望能保持“均衡”。
外管局新規(guī)踩剎車
這一波升值還會持續(xù)多久？
為了尋找這個答案，監(jiān)管層的確煞費苦心。顯然，只有多而無空的外匯市場，是一個不正常的外匯市場，要增加彈性，逐漸培育空機制也是完善機制的長久之計。
自從國家外管局局長易綱表態(tài)“中國近期將進一步擴大匯率浮動區(qū)間”后，就屢屢創(chuàng)出新高，各界也一直在樂此不疲地“猜謎”此項政策何時兌現(xiàn)。
但央行當(dāng)前調(diào)控目的就是在國際資本涌入的情況下，減緩升值的壓力。如果選擇在當(dāng)前這個時機擴大匯率浮動區(qū)間，此前穩(wěn)定匯率的努力有可能付諸東流。
于是，暫且取而代之的是，外管局發(fā)布的《國家外匯管理局關(guān)于加強外匯資金流入管理有關(guān)問題的通知》，其主要內(nèi)容，除了加強對虛假貿(mào)易的監(jiān)察力度，另外就是加強了銀行結(jié)匯綜合頭寸管理，將銀行結(jié)匯綜合頭寸限額與外匯存、貸款比率掛鉤。
2005年，外匯管理局決定實行結(jié)匯綜合頭寸管理，并將下限設(shè)定為零。此后，外管局曾對下限進行過多次修改，最近一次修改是將其設(shè)定為零以下，這種限制方式，使得銀行在升值預(yù)期強烈的情況下，得以空外匯頭寸來獲取益。
如今，相對以前的負(fù)頭寸，銀行持有的資金成本大大提高，銀行就不能單方面作匯率升值的預(yù)期，也不能把這些資金用于貿(mào)易融資。
本報記者采訪的專家認(rèn)為，外匯新規(guī)將抑制升值預(yù)期，而且可一舉兩得：第一，抑制熱錢套利路徑，有利于緩解熱錢流入壓力；第二，銀行結(jié)匯綜合頭寸提高后，商業(yè)銀行可通過減少向央行結(jié)匯或是增加向央行購匯來滿足結(jié)匯下限管理要求，客觀上增加了市場上美元的方，有利于美元對升值，從而降低升值預(yù)期。
花旗銀行也發(fā)布報告稱，今年余下時間的升值速度將放緩，原因是中國正努力解決出口數(shù)據(jù)虛高的問題，擴大日交易區(qū)間，鼓勵海外投資。


網(wǎng)友回答：提高老百姓入，擴大內(nèi)需才是王道。。。。。。

網(wǎng)友回答：所以現(xiàn)在有很多出口數(shù)據(jù)都是虛假數(shù)據(jù)，國家已經(jīng)注意到這個問題了，現(xiàn)在稅務(wù)局始嚴(yán)控出口退稅，加強退稅檢查，減少虛假出口騙退稅的現(xiàn)象，同時在匯率6.1的位置應(yīng)該會出手干預(yù)了。

網(wǎng)友回答：深刻！

網(wǎng)友回答：升值，這不是對出口來講是一個很大的阻礙嘛!!!

網(wǎng)友回答：升值，出口越來越難啦！

網(wǎng)友回答：唉， 不說了， 說多了都是淚啊。。。

網(wǎng)友回答：最可悲的就是貶值。。。。。。。。沒錢的人越來越?jīng)]錢，有錢的人越來越有錢。。。社會越來越不平衡，真的很想回到九幾年的時候，最少老師教育我們要愛國，要為祖國的四個現(xiàn)代化而努力。但是若干年后，日子越來越艱苦，到底是人民當(dāng)家主，還是權(quán)利當(dāng)家主呢？

網(wǎng)友回答：crazy ....? ? 都只能喝 無米的湯了。。

網(wǎng)友回答：crazy

網(wǎng)友回答：我同樣感覺中國政府愈來愈無能了，盡管中國政府了很多努力，但是措施興盛一個行業(yè)，必然對一個行業(yè)帶來壓力，升值，有利進口但是不利出口。唉，我的外貿(mào)生涯。。。

網(wǎng)友回答：在對外升值的同時，卻同時在對內(nèi)貶值??感覺后者更可怕。。

網(wǎng)友回答：國家 不會坐視不管吧？

網(wǎng)友回答：以跨境套利為目的的虛假貿(mào)易

網(wǎng)友回答：繼續(xù)升值，很顯然帶給我們的是壓力，壓力。。。。